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分析师角:Bandhan银行评级'买';纠正提供了很大的长期攻击性

时间:2022-04-18 14:27:02 来源:

Bandhan Bank(Bandhan)加强了其作为印度东部/东北部主要金融机构之一的定位。自2015年FY15以来,在MFI贷款中保持了健康的〜19%的健康市场。与Gruh Finance(Gruh)的合并将有助于提高资产,并提供充足的机会来交叉销售各种资产产品。此外,更精简的成本结构将确保合并实体的持续成本领导。Bandhan建立了一个强大的存款特许经营权(53%CAGR,FY16-19),重点是粒度,零售沉积物形成〜76%的总存款和CASA为34.3%。凭借其波动率份额,该股提供了一个巨大的长期机会,因为令人担忧的促销员股权和最近的国家级问题令人担忧。我们预计银行将提供3.7%/ 23.4的行业领先ROA / ROE %22。估值看起来合理,反映了来自Assam的近期风险。发起买入评级和RS 500(3.8倍Sep'21e BV)的TP。

MFI领导着高客户葡萄酒;资金成本优势辅助最低贷款利率:Bandhan是MFI的领导者,贷款市场份额〜19%,〜18%,微借款人数〜18%。自2015年FY15以来,它已送达35%的贷款CAGR,并在东北地区拥有50%+市场份额的强大品牌回忆。围绕银行借款人的大约54%的葡萄葡萄酒有4个循环(行业〜6%),这使得它与同行相比的票据大小运行。由于其强大的资金特许经营权,它在MFI中具有最低贷款率〜18%。


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