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分析师角:RBL Bank - 升级到“购买”RS375不变的FV

时间:2022-04-17 19:27:03 来源:

我们将RBL Bank升级到“添加”从“添加”,以375卢比的不变公允价值(FV),注意到估值最近的校正。我们相信该银行应该能够克服从公司贷款书出现的近期逆风,因为认可大致落后,银行已经加强了关于这些曝光的规定。它从一级透视和高产卡和MFI业务的强劲增长方面得到了精心。

在我们的公允价值,我们将银行评价1.5倍的书,10倍12月2021日元在中期〜15%的EPS,盈利增长率相对强劲,由健康营业利润增长(> 30%CY219) 21)和较低的信贷成本。我们承认它没有最好的责任特许经营权,并在近年来近年来近年来的MFI(Memonetation),中企业和大型企业组合中的挑战。但这些风险似乎在当前估值中占据了很好的估值,支持我们的观点变化。在过去的几个季度,我们已经看到了RBL银行在其公司贷款组合中产生了积极的认可。该银行必须在Q4FY20开始的三个季度超过三个季度的可滑行的指导下,Q3FY20的压力书不变。我们在“投资级”书之下的Q3FY20中看到了很少的新鲜降级,如果银行的指导充分捕获压力,则提高担忧。如果资产负债表具有吸收新压力的力量,这应该减少一个问题,如果有的话。我们确实相信滑动不应该像街道所担忧一样高。我们改变的强大驱动因素是银行的第1层比例,而营业利润增长相对较高,应使其能够忽略不计的账面价值。最近的资本筹集运动将银行的CET-1比例提高到15%,更接近胜利的球员。


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