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股票角:L&T上的“买入”,宏观逆风有animpact

时间:2022-04-10 14:27:05 来源:

我们已重新审视我们的订单流入假设对Cahex削减的风险以及Maharashtra在国家政府改变后颁发的订单奖励的可能拖延。L&T对CENTER的CAPEX的敏感性非常有限,因为它形成了订单簿的20%,道路,铁路和防御有限。我们的整体订单流入假设为FY20 / FY21的9.6%/ 10.8%,核心E&C订单流入增长估计为5.2%/ 8.8%。

在执行中的小近期打嗝可能无法裁定,超出经济放缓和大选,L&T的核心E&C国内业务在1HFY20中目睹了16%的增长。但是,我们记得〜160卢比,有关安得拉邦和孟买沿海公路项目目前正在缓慢移动的价值。此外,由于国家选举和延迟形成新政府,我们怀疑马哈拉施特拉邦的施工活动近期放缓。由于较低的流入假设和近期风险进行执行,我们将降低19-212财年较早14.1%的12.4%。2HFY20核心E&C的询问率为12.8%。


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