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Tata Steel股票由Zata Steel股票由杰弗里斯在印度,europedisappents评估

时间:2021-09-11 15:27:01 来源:

Q2 EBITDA增长了7%的Q-O-Q,下方12%。,印度和TSE EBITDA失望。净债务升值Q-O-Q。我们将FY18-19E EBITDA提升8%。我们预计Q3利润将更好的Q-O-Q,但这是广泛的预期。钢材价格/蔓延发出惊喜,而市场似乎似乎推断出这些,我们认为传播/钢材价格会温和。达成共识的潜在降级2019财年的盈利可能会对估值倍增进行权衡。保持表现不佳。Q2 EBITDA以下期望:报告的EBITDA是47.2亿卢比,低于我们的53.4亿卢比估计。EBITDA包括〜3.2亿卢比的FX增益。印度EBITDA上涨14%Q-O-Q至33.7亿卢比,低于我们估计的13%。TSE EBITDA令人惊讶地下降了39.7%的Q-O-Q,低于我们的估计值42%。通过支付550亿英镑的普及居终止,净债务从717英镑的卢比跃升至783英镑。印度EBITDA令人失望:EBITDA / TON上升了172卢比/吨Q-O-Q至30,959 /吨,我们的EST。达到12,346卢比/吨。底层ASP降至200 / TON Q-O-Q(Jeff Est。600 / Ton Q-O-Q),尽管较高的产品价格较高,但产品价格疲软,较高的产品ASP(“2000 /吨”。较低的铁合金价格也影响印度EBITDA。我们了解最近钢铁厂的价格徒步旅行已在国内市场被部分吸收。塔塔预计ASP将在Q3中的1,000卢比Q-O-Q改善。

TSE边缘惊喜:卷在预期的预期中占据了8%的Q-O-Q至2.6mn吨,但TSE EBITDA / TON下降了36美元/吨Q-O-Q(Jeff Est。$ 76 / ton)。管理层归因于ASP较低的差价。欧盟钢铁蔓延在过去几个月里急剧扩大。这应该支持H2中更好的边距。塔塔预计Q3略有改善,因为冬季季节性弱点(在体积方面)可能被抵消。


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