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博时基金王祥:暴涨行情非正常交易逻辑驱动 近期金价波动及交易活跃或将持续

国际金价重回1600美元关口 | 博时基金王祥:暴涨行情非正常交易逻辑驱动 近期金价波动及交易活跃或将持续

周二,国际金价大涨,冲破1600美元关口,COMEX黄金期货收涨6.03%报1667.5美元/盎司,创逾10年来最大单日涨幅。

博时黄金ETF基金经理王祥认为,昨天金价的暴涨主要是受运输影响美国黄金期货遭遇逼仓行情,并非市场正常交易逻辑驱动,存在较大不确定性,近期黄金的价格波动和交易活跃度也将保持一段时间。

近期,受疫情等市场因素影响,实物黄金及场内黄金ETF交易均呈现活跃状态,截至3月24日,博时基金旗下黄金主题ETF博时黄金ETF(基金代码:159937)过去一个月日均成交额达到4.78亿元。

王祥表示,本次疫情引发的金融危机以来,黄金资产价格呈现剧烈波动,受美元流动性筹措的影响,黄金资产一度暴跌,失去了正常状态下与风险资产收益互补的表现。而目前又在美国封关的背景下,导致物流运输层面出现困难,美国黄金期货史无前例地出现了多头逼仓之势,价格快速回升。回望历史,黄金资产在短期的抛售行为与长期的配置价值都曾在2008年金融危机中已有先例。目前美联储已经启动包括重启QE债券购买、商业票据工具、扩大全球美元互换范围等诸多方式来支持货币、债券以及离岸美元融资市场的稳定,应对可谓迅速,流动性抛压已经减弱,这是支持黄金价格企稳的重要原因。

长期而言,在全球经济一体化分工格局出现变化的情况下,全球经济复苏动能逐渐丧失。伴随各国央行的货币政策转向大幅宽松,市场实际利率的前端变化有利于黄金资产。以原油为代表的通胀预期是决定实际利率的后端要素。目前全球广泛的社会冻结与沙特原油价格战是重挫通胀的主要原因,不过由于产油国自身财政压力,其对于长期低油价料难以支持。 目前受疫情影响,尽管短期社会活动冻结影响了需求,但同时也伴随着贸易成本的上升与产品供应端的压力。因此,从中期来看,全球终端消费品市场面临价格抬升的压力。在以上因素的合力下,我们判断中期角度的实际利率仍有下行风险,将支持黄金价格中枢逐渐抬升。

博时黄金ETF风险等级:中高

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