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今年"最惨"新股来了!一个涨停都没封住

万亿级重庆农商行正式登陆A股市场,却着实上演了一场颇为尴尬的首秀。

10月29日,全国首家“A+H”股上市的农商行,也是全国最大的农商行重庆农商行上市了。当天早盘不久,N渝农商股价无悬念打上新股涨停板,涨幅超44%。

意外的是,随后半个小时,N渝农商竟然打开涨停板,股价涨幅一度回落至24%左右,此后股价再难回到涨停板位置。截至当日收盘,N渝农商报收9.35元,涨幅 27.04%。市值也从最高的1200亿元缩小至924亿元。

破天荒头一遭,N渝农商竟然创造了A股新股上市后首发开板、最少涨停的历史记录。而根据招股书披露,上市前渝农商行内资股股东就多达近8万人。

上市半天即打开涨停

首日换手率高达38%

万万没想到,全国最大农商行重庆农商行的上市,竟然刷新了史上“新股最少涨停”的尴尬记录。

10月29日,原本对于重庆农商行的股东而言,是个值得庆祝的日子。资产规模破万亿的重庆农商行正式在上交所敲钟上市,发行新股13.57亿股,发行价为7.36/股,募集资金达99.88亿元。

当天早盘开盘,N渝农商毫无悬念股价封上涨停板,涨幅高达44%。但半个小时后,大批资金开始出现卖出的迹象,N渝农商也瞬间打开了涨停板。直到当日收盘,N渝农商的股价并没有回到40%以上,涨幅始终停留在25%左右。

截至当日收盘,N渝农商报收9.35元,股价涨幅仅为27.04%,市值也从最高超1200亿元缩小至924亿元。

从过往的新股上市后股价表现看,此前并未出现上市首日没有收出涨停的情况。自2014年规定新股上市首日44%涨幅制度以来,渝农商行成为首只A股上市当天就开涨停板的新股。

而从当天市场交易的情况来看,N渝农商的换手率高达38.04%。一般而言,多数新股首日的换手率则非常低,多数持股资金惜售筹码,首日普遍的换手率基本在0.1%以上。

与此同时,首日N渝农商的资金流出迹象非常明显。数据显示,当天主流净流出达6.2亿元,其中大单流出和中单流出占主要比例,净流出金额分别为6.3亿元和2.2亿元。

按照传统规律,新股上市后,无论是原始股东还是打新股东,进场后就可以充分享受新股上市的涨停板盛宴,而重庆农商行的表现,无疑也让股东们数涨停板的预期提前结束。

据wind数据显示,2019年上市的新股,上市后普遍有6个一字涨停板,仅个别公司上市第二天开板。

据招股说明书显示,截至2018年8月31日,重庆农商行内资股股东人数仍多达79906 名。而这近8万名自然人股东里面,持股数量最多的为10007000股。不过,其中有9200多名股东持股数少于100股,最低的一位股东持股仅有10股。

而N渝农商的首场A股演出,无疑也让其持股的8万多名股东们感到心塞。

涨停开板事出有因

新股吃肉盛宴凉凉

那么,为什么这家新股公司上市首日就会遭遇到资金着急抛售、连一个涨停板都难以收下的尴尬局面呢?

有市场人士分析,上市首日就开涨停板,可能和重庆农商行的市值太大有关,对于炒作资金而言,就很难有太多的吸引力。具体来看,这包含两个方面的因素:

第一,作为首家“A+H”股公司,重庆农商行的AH溢价过高,港股便宜的估值某种程度上压制了新上市的A股估值。

数据显示,重庆农村商业银行H股近期一个月来,股价基本维持在4-4.4港元左右,以当前的市场价计算,A股价格几乎为H股价格的两倍多,即便以发行价计算,也比港股高70%左右。

第二,当前新股发行的数量较多,随着发行量的增加,参与炒新的资金将会在不同的新股中有所选择,而市值较大的渝农商行则很难成为资金长期持有的标的。

据wind数据显示,以网上发行日期统计,10月份,有30家公司陆续开始申购,若剔除7月份科创板申购首月的特殊情况,月度发行数量远超今年其他月份,单月发行数量为其他月份的两倍多。随着科创板注册制的稳步运行,未来发行数量或持续维持高位。

截至目前,2019年IPO募资金额达1585亿元,超过2015年的1576亿元,为近年来次高,考虑到今年还有两个多月时间,IPO募资金额有望继续攀升。

已有投资者提出,此次N渝农商首日即破板的出现,可能正在打破上市首日数涨停板的神话。随着市场成熟度的提高,上市首日即开涨停板、甚至上市即破发的情况,都将会频繁出现。一定程度上,A股市场将可能告别“炒新、盲目打新”的氛围。

N渝农商的首秀表演“演砸了”,也引来市场上的一波争议。部分投资者认为,此次首日即破发仍是特例,未来新股上市数涨停板仍可以预期;另有投资者却认为,未来新股的破发以及首日涨停开板的情况可能会频繁出现,此次N渝农商实际上传递出一个明显的市场改变的信号。

资产规模超万亿

盈利能力依然领先

虽然在A股市场的首秀表现低于普遍预期,但从资产质量来看,重庆农商行仍然是资质不错的银行股标的。

目前,重庆农商行的体量和盈利能力均远超目前A股已上市农商行,甚至超过不少上市城商行。从目前A股已上市的7家农商行来看,重庆农商行的资产规模相当于3个资产规模最大的。

资料显示,重庆农商行的前身为1951年成立的重庆农村信用社,2008年完成改制重组,2010年在香港H股主板上市,成为全国首家上市农商行。

8月16日,重庆农村商业银行发布了截至2019年6月30日止六个月中期业绩公告。公告显示,截至2019年6月30日止六个月,重庆农村商业银行的资产规模达10196.85万亿,比2018年末增加7.27%。

从业绩表现来看,上半年重庆农商行的营业收入为132.70亿元,同比增长0.06%;其中实现净利息收入114.86亿元,较上年同期增加25.34亿元,增幅为28.31%。手续费及佣金净收入较上年同期增加2.13亿元,增幅为19.13%。此外,上半年归属于本行股东的净利润为57.51亿元,同比增长18.94%。

相比其他农商行,重庆农商行的网店布局和规模也处于相对领先位置。数据显示,至2019年9月末,下辖1家金融租赁公司、12家村镇银行,6家分行、35家支行、1775个网点,是重庆资产规模最大、网点人员最多的银行机构;综合实力排名全球银行第137位、中资银行第22位,居全国农商行和中西部银行第一位。

10月28日,重庆农商行发布2019年前三季度经营业绩。今年前三季度,该行实现营业收入199.91亿元,同比增长1.24%;实现净利润87.95亿元,同比增长18.69%。截至9月末,重庆农商行总资产达1.03万亿元,较年初增长8.84%。此外,今年前三季度,该行中间业务收入同比增长接近25%,中收占比提升至10%,位居上市农商行第一位。

天风证券研报认为,重庆农商行目前估值是上市农商行中最低,股息率较高,A股上市后或提振其H股估值。

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